覆銅板迎來漲價周期
覆銅板迎來漲價周期
來源： 證券時報，作者： 陳見南，2024年05月22日
5月20日，建滔集團再發漲價函：受銅價大幅上漲影響，且客戶備貨較多，公司材料加價5元/張至10元/張，漲價幅度5%—10%，前次今年3月已對所有產品漲價10元/張，此為今年以來第二次漲價。
資料顯示，建滔集團是一家主要從事制造及銷售覆銅面板業務的投資控股公司，最新市值超過200億元。公司今年首次發布漲價函是在3月，也是受銅價大幅上漲影響，預計漲價幅度5%—10%。
據悉，覆銅板是印刷電路板（PCB）的主要原材料，PCB的性能、品質、制造中的可加工性、制造水平、制造成本以及可靠性，很大程度取決于所用的覆銅板。其中覆銅板的主要材料包括銅箔、樹脂、玻璃纖維布等，今年以來均出現不同程度的價格上漲。
國盛證券認為，覆銅板后續有望進一步將原材料價格上行向下傳導，盈利水平有望逐步修復。一方面覆銅板行業市場集中度高，使得覆銅板廠商對下游有較強的議價能力，較易轉嫁成本上升等，故在上游銅價等迭創新高的過程中，有望能夠順利傳導價格的上漲。另一方面，下游PBC廠商需求景氣度也有所回升。當前頭部覆銅板廠商稼動率逐步提升，反應下游景氣恢復的同時，也為提價提供支撐。
受半導體行業不景氣影響，近年來覆銅板行業景氣度低迷，2023年PCB行業整體下滑15%，覆銅板行業價格處于低位，部分廠商虧損嚴重。
從A股市場相關個股表現來看，2023年覆銅板概念股扣非凈資產收益率僅為0.54%，創出10年來新低。中泰證券表示，2024年預計PCB景氣度有所修復，覆銅板有望迎來困境反轉。
A股市場上，覆銅板概念股的數量并不多。其中，生益科技深耕覆銅板行業近40年，目前已成為全球第二大覆銅板供應商，全球市場占有率穩定在12%左右。公司一季度營收超過44億元，同比增長接近18%；凈利達到3.92億元，同比增長超過58%。
生益科技在一季報中表示，業績大幅增長主要系：公司覆銅板產品產銷量增加及產品結構優化、營業收入增加，相應增加公司凈利潤；下屬子公司生益電子股份有限公司持續優化線路板產品結構，積極完善產品業務區域布局，隨著服務器市場對高多層印制電路板需求增加，產銷量、營業收入均較上年同期有所增長，相應增加公司凈利潤。
長江證券認為，隨著人工智能服務器等細分領域需求旺盛，高速覆銅板預計將首先迎來復蘇，深度布局高速覆銅板的生益科技將充分受益。
整體來看，覆銅板概念股今年一季度業績普遍向好，南亞新材凈利同比大增超208%，華正新材、勝宏科技等多只個股凈利增長超過50%。根據機構一致業績預測，生益科技今年凈利增速有望達到48.68%，勝宏科技、華正新材兩只個股機構一致預測今年凈利均有望實現高速增長，增速分別達到72.88%和197.36%。
據證券時報·數據寶統計，相比業績而言，覆銅板概念股的股價表現普遍較差，只有勝宏科技、生益科技、南亞新材等個股年內股價上漲。跌幅最大的個股是*ST超華，年內累計跌幅接近70%，華正新材、金安國紀、超聲電子等個股均跌超10%。